葡萄酒日记(白酒日志（663）：论白酒经济的2025年大周期本质)
各位朋友们，关于葡萄酒日记很多朋友都还不太明白，不过没关系，因为今天小编就来为大家分享关于葡萄酒日记的知识点，相信应该可以解决大家的所有困惑和问题，如果可以解决您的问题，还望关注下本站哦，希望对各位有所帮助！
高端白酒的需求，是人生无常+文化属性决定地板，囤货炒货渠道决定中间，FB率决定天花板，国运决定受众数量等级。
我等了茅台5年，预计还要等2-3年，2600等到1200都不买入，靠的是ROE-PB模型，而不是PE模型。
PB模型，也就是周期股模型，无非是这个周期是4年还是25年的时间跨度区别。
$贵州茅台(SH)$
而理解白酒周期股模型，就要从本质上彻底理解白酒的产品商业模式和行业周期规律。
白酒行业周期，从本质上可以理解为25年房地产周期（加减杠杆，需求倍增倍减）—8年资本开支周期（新建酒厂）—5年在建转固周期（酒窖养成）—6年产能利用率周期（出酒爬坡）—5年库存折旧周期（新酒囤积增值，折旧率为负）的五重嵌套。
理解白酒的中观行业分析（非微观商业模式），目前就是地产周期下行期中后段+资本开支高峰中段下行+产能利用率下行中段+被动加库存中段的阶段。
记住，资本开支周期是前瞻指标，产能周期是同步指标，库存周期是滞后指标。
$五粮液(SZ)$
理解高端白酒的微观商业模式，首先理解权力金融中介（需求天花板）+高频成瘾产品（需求地板）+屈服性测试工具（需求者总范围）。
权力-金融中介，意味着最高级行业拉皮条的工具。FB不可能根除，高端白酒的需求天花板由FB率的高峰-低谷周期决定。具体看25年房地产周期，本质是15年加杠杆周期+10年去杠杆周期。
高端白酒的需求中层，由击鼓传花的金融衍生品模式的杠杆倍数（中间人渠道环节的数量）决定。
加杠杆周期，居民杠杆倍数上行，囤货渠道商这些中间人十几层。去杠杆期周期，居民去杠杆，各种囤货渠道商爆破，中间人层数变六七层。
高频成瘾产品，绑定的是高端需求的地板，即人生无常借酒消愁。人生的挫折和苦难是不可能解除的，文化属性也是不可能解除的，所以借白酒消愁的需求决定高端白酒的底部。新人会变成老人，老人接受华夏文化，就会有白酒需求。
屈服性测试工具，决定着高端白酒的受屈服大众的总范围，即消费者总群体的数量等级。老板可以测试牛马，美国可以测试全球，日本可以测试东南亚，中国目前只能测试华人圈，但未来必然可以测试东盟。
$泸州老窖(SZ)$
只要国运一路向上，全球秩序中的中国领导地位逐渐增加，高端白酒市场就会逐渐走向全世界。
就像日本用清酒这个独属于日本文化的工具，来测试自己的东南亚产业附属阶层。
就像西欧用红酒这个独属于欧洲文化的工具，来测试自己的全球产业附属阶层。
未来想要跟随中国生存-贸易-赚钱的，就必须接受白酒这个独属于华夏文化属性的测试。
入乡随俗，入伙就要听规矩，入国就要尊重当地文化，入文明就要接受文明特产的酒。本质上，就是要尊重那个强者建立的稳定独特秩序。
风险提示：本文仅代表个人观点，所涉及标的不作推荐。据此买卖，风险自负。
关于想了解的信息就介绍到这里，葡萄酒日记的解答希望对你有所帮助。
本文来自投稿，不代表酒水资讯网_白酒红酒葡萄酒选购资讯平台立场，如有侵权请联系站长处理，如若转载，请注明出处：https://www.ulvcxi.com/ptjzx/1294.html
上一篇
